327國債期貨事件 4玩家血色謝幕

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2015-02-12 16:59:17
來源：北京青年報編輯：代麗云

　　[國內(nèi)新聞]2月9日，上交所迎來歷史性時刻，我國首個股票期權(quán)產(chǎn)品上證50ETF期權(quán)合約正式掛牌交易，境內(nèi)資本市場進(jìn)入全新的期權(quán)時代。

　　同日，經(jīng)過一審、二審、死刑復(fù)核等法律程序后，特大黑社會性質(zhì)團(tuán)伙組織頭目劉漢等五人被執(zhí)行死刑。至此，20年前震驚中國資本市場的327國債期貨事件的風(fēng)云人物，幾近全軍覆沒。

　　327回溯血色8分鐘

　　作為一個國債期貨合約的代號，“327”對應(yīng)1992年發(fā)行、1995年6月到期兌付的3年期國庫券，發(fā)行總量240億元。

　　1992年12月，上海證券交易所設(shè)計并推出12個品種的期貨合約。次年，財政部決定參照央行公布的保值貼補(bǔ)率，給予一些國債品種保值補(bǔ)貼。國債收益率炒作空間擴(kuò)大，國債市場開始火爆，聚集資金量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股市。

　　當(dāng)時國家提出三年內(nèi)大幅降低通貨膨脹率，到1994年底、1995年初，通脹率已經(jīng)被控下調(diào)了2.5%左右。國內(nèi)最大券商萬國證券總經(jīng)理、“證券教父”管金生預(yù)測，327國債的保值貼息率應(yīng)維持在8%的水平，不可能上調(diào)。按照這一計算，327國債將以132元的價格兌付。當(dāng)市價在147元至148元波動時，萬國證券聯(lián)合高嶺、高原兄弟執(zhí)掌的遼寧國發(fā)集團(tuán)，開始大舉做空。

　　他們的對手，是隸屬于財政部的中國經(jīng)濟(jì)開發(fā)信托投資公司(中經(jīng)開)和眾多市場大戶。

　　當(dāng)所有空頭以市場化的眼光斷定保值貼補(bǔ)率不可能再增加時，財政部發(fā)布公告稱，“327”國債將按148.50元兌付，保值貼補(bǔ)率竟然提高到12.98%!

　　1995年2月23日一開盤，雙方展開生死廝殺，下午遼國發(fā)的高氏兄弟看到勢頭不對，突然調(diào)轉(zhuǎn)槍口做多，萬國證券被逼進(jìn)死胡同，面臨60億元巨虧。

　　收市前8分鐘，萬國證券違規(guī)下單，透支賣出國債期貨。最后一個賣單對應(yīng)面值1460億元，而327國債總價值僅僅300多億元。如果按照收盤價交割，以中經(jīng)開為代表的多頭將出現(xiàn)約40億元的巨額虧損，全部爆倉。

　　當(dāng)晚十點(diǎn)，上交所經(jīng)過緊急會議后宣布：2月23日16時22分13秒之后的所有交易是異常的、無效的，當(dāng)日327品種的收盤價為151.30元。市場被上交所翻轉(zhuǎn)。

　　在這場資本市場的空前對決中，當(dāng)時28歲的魏東、29歲的袁寶璟、34歲的周正毅以及30歲的劉漢，完成了最初的原始積累。